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  • 网投 雷曼危机十年后 到处都是被吹大的资产泡沫
    时间:2018-09-21   作者:admin  点击数:

      黄金交易商Degussa在今年早些时候的一份报告中表示,正是过去几年各国央行宽松的货币政策,为市场注入的大量货币促成了市场的上涨,造成了市场繁荣的假象。而在利率持续走高的情况下,眼下市场大涨的泡沫可能很快就将破灭。在目前各国央行都在收紧货币政策的情况下,意味着危机到来的可能性在增加。

      Stifel的股票策略师Barry Banister两周前发布的一份报告显示,美联储只要再加息两次,美联储的基准利率便会高于其估算的中性利率2.9%(中性利率是经济处于稳健状态下,既不会提振也不会抑制经济的利率水平)。如下图所示,一旦实际利率高于中性利率,必定会有熊市紧跟其后。

      加拿大投资研究机构BCA在上周五的一份报告中表示,随着美联储不断加息,全球400万亿美元的风险资产下的泡沫将无处遁形、摇摇欲坠。

      BCA在报告中表示网投,在当前美联储不断加息的背景下网投,这种大范围的高估值令投资者处在“更加危险”的境地网投,泡沫可能无处遁形。

      雷曼危机十年后,到处都是被吹大的资产泡沫。

      紧缩政策下,市场距离泡沫还有多远?

      BCA表示,如果美联储更关注通缩压力,那么它将改变当前对货币政策的收紧现状,债券收益率也将随之下降。相反,如果美联储更关注通胀压力,就如现任美联储主席鲍威尔表现的那样,它就会继续收紧货币政策,这样一来,债券收益率将不断上升。

      不少分析表示,美联储的紧缩政策意味着市场距离泡沫破裂已经不远。

      德银和美银最近也提出了类似的观点,表示美联储每一次的紧缩周期都基本以经济危机告终。

    责任编辑:张宁

      而随着债券收益率不断上行,通胀压力会破环全球风险资产当前如此高的估价支持,从而引来通缩压力。换而言之,债券现在的收益率越高,到了下一次通缩期间就会跌得越重。

      BCA报告指出,由于2008年以来全球主要经济体纷纷开启量化宽松模式,零利率和负利率政策的推行令高估值扩张到所有地区、所有资产类别的风险资产中——包括股票、信贷和房地产,因此,风险资产也被称为“无处不在的泡沫”。

      Crescat Capital为投资者的二季度信中也表示,在利率长期处于低水平的情况下,就会出现金融资产泡沫,如果美联储持续加息,那么最终这些泡沫将被戳破,股市和信用市场都会因此受到打击,甚至出现衰退。报告认为,美联储在这个经济周期较晚时候才开始加息,而目前通胀的压力已经到了关键水平,美联储已经无法阻止通胀,也无法阻止金融泡沫破裂。

      据BCA,当前,全球风险资产的总价值约为400万亿美元,相当于全球经济规模的五倍左右。

      报告指出,像当前这样风险资产估值远高于实际资产价值的情况并非前所未有,但现在的情况跟过去相比有着重大差异。过去风险资产高估值情况往往是区域性的,要么是集中在某一地区,要么是集中在某一行业。比如,1990年主要集中在日本,2000年集中在互联网行业,2008年出现在美国抵押贷款和信贷市场,再之后扩张到了新兴市场的信贷市场。

      报告指出,风险资产的最终命运与美联储加息带来的通胀压力和过去十年宽松货币政策下遗留的通缩压力有关,取决于两者谁能“更胜一筹”。

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